منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟
تفاوت بین ساختار ترم و منحنی عملکرد چیست؟
هیچ تفاوتی بین ساختار مدت و منحنی عملکرد وجود ندارد. منحنی عملکرد به سادگی نام دیگری برای توصیف ساختار اصطلاح نرخ بهره است.
ساختار اصطلاحات نرخ بهره چیست؟
ساختار اصطلاح نرخ بهره گرافی است که بازده اوراق مشابه را در محور Y با سررسیدها یا زمان در محور X رسم می کند.
دلیل یکسان بودن ساختار اصطلاح نرخ بهره و منحنی بازده این است که نمودار ساختار اصطلاح نرخ بهره به معنای واقعی کلمه بازده های مختلفی را ارائه می دهد که توسط اوراق قرضه با سررسید مختلف ارائه می شود. ساختار اصطلاح نرخ بهره می تواند یکی از سه شکل منحنی عملکرد را بدست آورد: نرمال ، معکوس یا مسطح.
منحنی بازده طبیعی به منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ این معنی است که با افزایش سررسید اوراق قرضه در زمان ، بازده نیز افزایش می یابد و یک شکل محدب ایجاد می کند.
منحنی عملکرد معکوس به این معنی است که بازده کوتاه مدت بالاتر از بازده بلند مدت است و منحنی به صورت مقعر به سمت پایین شیب می یابد. این بدان معنی است که عملکرد و سررسید معکوس منفی می شوند.
منحنی عملکرد مسطح به این معنی است که بین بازده و سررسید تغییر کمی وجود دارد یا هیچ تغییری وجود ندارد و همه سررسیدها بازده مشابه دارند. این باعث می شود منحنی عملکرد موازی با محور X باشد.
چرا ساختار اصطلاحات نرخ بهره مهم است؟
به طور کلی ، ساختار اصطلاح نرخ بهره معیار مناسبی برای انتظارات رشد اقتصادی در آینده است. اگر یک منحنی طبیعی بسیار مثبت وجود داشته باشد ، این سیگنالی است که سرمایه گذاران معتقدند رشد اقتصادی در آینده قوی و تورم زیاد است. اگر منحنی معکوس بسیار منفی وجود داشته باشد ، این سیگنالی است که سرمایه گذاران معتقدند رشد اقتصادی در آینده کند و تورم کم است. منحنی عملکرد ثابت به معنای عدم اطمینان سرمایه گذاران از آینده است.
سقوط تاریخی بیت کوین به زیر ۳۰هزار دلار
قیمت بیت کوین بامداد امروز پس از تقریباً ۳۰۰ روز به زیر ۳۰٬۰۰۰ دلار سقوط کرد؛ اما دلایل اصلی این ریزش تاریخی در بازار ارزهای دیجیتال چیست و کارشناسان در این شرایط چه آینده‌ای را منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ برای قیمت‌ها تصور می‌کنند؟
به گزارش کوین دسک، با گذشت چند روز از تصمیم فدرال رزرو برای افزایش سریع‌تر نرخ منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ بهره بانکی و بیشترشدن ترس سرمایه‌گذاران بازارهای مالی از شکل‌گیری رکود اقتصادی، بازار ارزهای دیجیتال و سهام هر دو با سقوط‌هایی کم‌سابقه مواجه شدند و قیمت بیت کوین پس از ۲۹۰ روز به زیر ۳۰٬۰۰۰ دلار سقوط کرد.
کف ۲۹٬۷۰۰ دلاری بیت کوین که در ۲۴ ساعت گذشته به ثبت رسیده است، پایین‌ترین قیمت این ارز دیجیتال در سال ۲۰۲۲ و ۱۰ ماه گذشته محسوب می‌شود. بیت کوین آخرین بار در ۲۰ ژوییه ۲۰۲۱ (۲۹ تیر ۱۴۰۰) قیمتی زیر ۳۰٬۰۰۰ دلار را تجربه کرده بود؛ زمانی که پس از سقوط تا سطح ۲۹٬۳۰۰ دلار، یک اصلاح صعودی جدید را آغاز کرد.
نمودار قیمت بیت کوین؛ نمای ۱ روزه بازار بیت کوین/ دلار.
کارشناسان چه می‌گویند؟
ادوارد مویا (Edward Moya)، تحلیلگر بازارهای مالی در مؤسسه معاملاتی اواندا (Oanda)، می‌گوید:
سقوط اخیر ارزهای دیجیتال کاملاً تحت‌تأثیر افزایش فشار فروش در بازار منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ سهام شرکت‌های فعال در حوزه فناوری است و ارتباط فاندامنتال چندانی با فضای ارزهای دیجیتال ندارد. شتاب نزولی کنونی می‌تواند بیت کوین را تا ۲۸٬۵۰۰ دلار پایین بکشد و ممکن است پس از رسیدن به این سطح برخی از خریداران بلندمدت وارد صحنه شوند. عوامل فاندامنتال مثبت و بلندمدت مربوط به بیت کوین همچنان به قوت خود منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ باقی هستند، اما بازگشت به سطح رکورد قبلی قیمت (۶۹٬۰۰۰ دلار) زمان زیادی خواهد برد. پس از پایان حمام خون در وال استریت (بازار سهام آمریکا) بیت کوین می‌تواند یک دوره تثبیت تازه را آغاز کند. در حال حاضر اما، بسیاری از تحلیلگران با ترس از سقوط قیمت‌ها (Panic-Selling) در حال فروش دارایی‌های خود هستند.
استیون مک‌کلارگ (Steven McClurg)، مدیر ارشد بخش سرمایه‌گذاری مؤسسه والکری (Valkyrie) و یکی از بنیان‌گذاران این شرکت، گفته است:
اگر بانک مرکزی آمریکا تا ماه‌های ژوئن و ژوییه (خرداد و تیر) به افزایش نرخ بهره بانکی ادامه دهد، احتمالاً بازار در طول تابستان نزولی خواهد بود. از آنجایی که انتخابات میان‌دوره کنگره آمریکا را در نوامبر (آبان) سال جاری در پیش داریم، انتظار دارم که بانک مرکزی آمریکا در جلسه ماه سپتامبر (شهریور) خود تصمیم به توقف افزایش نرخ بهره بانکی یا حتی کاهش آن بگیرد. این اتفاق می‌تواند [در پایان تابستان] جرقه‌ای در بازار منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ ایجاد کند و باعث بازگشت دوباره قیمت‌ها شود.
جِف دورمن (Jeff Dorman)، مدیر بخش سرمایه‌گذاری مؤسسه آرکا (Arca) که در زمینه سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال فعال است، می‌گوید:
این سقوط به این خاطر اتفاق افتاده است که عقب‌نشینی خریداران و خودداری آنها از ورود به بازار، دیگر به اوج خود رسیده است و باید دید چه چیزی آنها را دوباره به بازار باز می‌گرداند؛ البته اگر چیزی باشد که بتواند آنها را به بازگشت ترغیب کند.
بانک مرکزی آمریکا این ماه تصمیم گرفت که نرخ بهره بانکی را ۰.۵ درصد افزایش دهد و احتمالاً در نشست ماه آینده در ژوئن (خرداد) هم همین کار را تکرار خواهد کرد.
همان طور که می‌دانید، سقوط این روزهای بیت کوین تنها بخشی از ریزش گسترده بازارهای مالی سراسر جهان است. هر سه شاخص کلیدی بازار سهام با سقوط مواجه شده‌اند. شاخص بورسی «S&P500» که یکی از آنهاست، با سقوطی ۳.۲ درصدی روی سطح ۳٬۹۹۱ قرار گرفته است. شاخص‌های سهامی نزدک (Nasdaq) و میانگین صنعتی داو جونز هم به ترتیب با ۴.۵ و ۲ درصد سقوط در سطح ۱۱٬۶۲۳ و ۳۲٬۲۴۵ قرار گرفته‌اند.
در جریان این سقوط کم‌سابقه، هم‌بستگی بین قیمت بیت کوین و شاخص بورسی نزدک هم به اوج تاریخی خود در ۸۰ درصد رسیده است که هماهنگی زیاد ارزهای دیجیتال و بازار سهام را نشان می‌دهد.
